体彩十一运夺金遗漏:世界鉑金投資協會:鉑金季刊——2019年第1季度

時間:2019-05-24 14:27:14 來源:世界鉑金投資協會

十一运夺金出号走势图 www.rwiwn.icu 前言

本期《鉑金季刊》分析了2019年第1季度鉑金的供需情況,并對2019年的鉑金供需前景進行了更新。我們還從投資角度,就投資者關心的相關問題和市場趨勢提供了我方觀點,并更新我們產品合作伙伴的動向,希望能繼續滿足投資者的需求。

鉑金的供應與需求—2019年

此前,我們預測2019年將有68 萬盎司的供應盈余,但盈余量最新預測將減少為37.5萬盎司,這是由于相比2018年,投資需求的強勁增長超過了來自的汽車、首飾和工業的需求小幅下滑。2019年總需求預期將比2018年增長8%。2019年第1季度ETF的持有量大幅增加了69萬盎司,推高2019年投資需求的預測至78.5萬盎司。隨著礦業供應和回收供應的增加,供應量預測比2018增加4%。隨著一些采礦項目的增產,精煉產量預計將增長5%,但主要是來自冶煉廠在2018年儲備庫存的一次性釋放。預期汽車催化劑中回收鉑金數量的增加,將抵消因鉑金價格走低而減少的首飾回收量,推動回收供應量增長3%。

盡管2019年第1季度的供應強勁及首飾和汽車需求疲軟,但隨著時間推移,供應下降及需求上升的風險增強,2019年的盈余預測進一步減少,而非增加。南非今年有可能發生因為電力供應和與工資談判破裂罷工的風險而導致礦業供應中斷的一幕。2019年9月1日之后,歐洲銷售的所有柴油車的氮氧化物排放量將不得高于168毫克/公里,而消費者可以通過獨立測試來確認柴油車的排放量。我們認為這將可能刺激2019年柴油車的銷量增加。鉑金反向替代鈀金進入汽油車催化劑目前尚屬未公開的專有信息,但有可能在2019年被確認量化;這些情形都可能會對鉑金的需求產生實質性的積極影響。2019年第1季度來自機構投資者的鉑金投資需求大幅增長,從本質上講,很可能是中長期的,這將收緊市場平衡。投資需求有可能隨著2019年的需求增加而將進一步增長。

2019年第一季度強勁的ETF需求導致市場出現短缺

盡管2019年第1季度礦業供應穩定與往年同期的疲軟相反,但這有史以來的最高季度投資需求導致了55萬盎司的季度短缺。這也是自2014年WPIC《鉑金季刊》創刊以來最大的一次供給短缺??笠倒┯Φ靡嬗?018年南非冶煉廠儲備庫存的釋放。本季度投資需求的顯著增長似乎反映出市場對未來幾年鉑金需求增長潛力的預期及2019年南非供應中斷的風險。本期《鉑金季刊》的數據和報告(從第4頁開始)一如既往地由SFA(牛津)為WPIC獨立提供。

供應—由于來自儲備庫存的一次性釋放,2019年第1季度和2019年供應上漲

2019年第1季度的鉑金總供應量為201萬盎司,同比增長15%(+26.5萬盎司)。2018年冶煉廠維修和儲備庫存的一次釋放提振了南非季度礦業產量,同比增長19%,達到153萬盎司。汽車催化劑回收量的增加完全覆蓋了首飾回收量的小幅下降,2019年第1季度的回收量同比上升4%,達到48萬盎司。

2019年,歸功于南非在制品庫存的一次性釋放,全年精煉產量預計增長5%。但我們預測2020年的精煉產量將明顯低于2019年的水平。2019年的預測是基于假設今年南非礦山的運營中斷狀況與2018年類似。因此,潛在的電力中斷和罷工行動所帶來的風險可能會大幅降低2019年的實際供應量。2019年的回收量估計增長3%。

需求—由于首飾和汽車行業鉑金需求的下降被ETF投資需求的激增完全抵消,2019年第1季度和2019年需求預期上升

由于投資需求上升至76.5萬盎司,2019年第1季度的總需求同比增長32%,達到256萬盎司,這是WPIC發布季報以來的最高水平。這包括ETF持有量69萬盎司的有史以來最大的季度增幅,以及7.5萬盎司鉑金條和鉑金幣的強勁需求。西歐柴油車市場份額下降,導致汽車行業需求同比下滑5%至76.5萬盎司,而首飾行業需求因中國市場銷售疲軟,同比下降7%至56萬盎司。

2019年8%的年需求增長是由投資需求的增加推動的,這大大抵消了今年汽車、首飾和工業需求下降的影響。

鉑金投資邏輯——投資需求強勁,有望替代鈀金

展望未來,我們看到以下需求增長的動力:

2019年,南非造幣廠和英國皇家造幣廠等合作伙伴推出的新鉑金幣和鉑金條可能會增加零售投資需求。今年機構投資需求迎來了一個前所未有的開局,ETF的購買量將市場余額從2018年第4季度的盈余降低至2019年第1季度的短缺。

我們還看到,隨著德國監管部門的舉措解決了城市禁令問題和消費者的擔憂,柴油車在西歐汽車銷售中所占份額趨于穩定。汽車制造商越來越多地使用獨立測試來向消費者展示道路上的氮氧化物排放,以試圖消除購車者的擔憂,這將加強柴油車市場份額的穩定。最近,某些汽車制造商開始強調二氧化碳排放較低的柴油車在幫助歐洲車隊實現即將到來的碳減排目標上仍將發揮至關重要的作用。

鉑金在汽油車催化劑中取代鈀金將帶動未來鉑金需求的上漲。由于鈀金價格持續上漲、中國實施更為嚴格的排放限制增加了對鈀金的需求。短期鈀金供應增長有限,所以在新車型中進行鉑鈀替換的可能性更大。即使有限的替代量也將對鉑金的需求產生重大影響。

展望未來,燃料電池車將成為實現道路零排放的汽車傳動系統多個解決方案的一部分,燃料電池在重型車的應用可能會引領在輕型車的應用,我們認為燃料電池車未來將會獲得更廣泛的接受和更多的興趣關注。

WPIC新業務亮點

我們繼續在中國和北美這兩個主要目標市場開發新產品合作伙伴。隨著WPIC品牌的提升及關鍵合作伙伴的業績越來越廣為人知,越來越多的機構和我們接觸,探討合作可能性。我們與中國銀行(BOC)合作,協助其國內賬戶鉑金業務的推廣,及為中國銀行的各地分行產品經理及銷售提供鉑金市場和投資培訓課程。我們還非常榮幸與中國黃金協會(CGA)達成合作,準備將鉑金培訓加入其黃金分析師培訓計劃。這是一個重要的發展里程碑,將并進一步提高了中國投資者對鉑金投資的意識及市場知識。

我們同時也非常高興地宣布在美國與A-Mark Precious Metals和Sunshine Minting Inc.分別建立了合作伙伴關系。A-Mark是一家市場領先的貴金屬貿易公司,供應和分銷貴金屬投資產品。Sunshine Minting是世界上最著名的獨立造幣廠之一,為多國的國家造幣廠和私人投資公司生產一系列貴金屬投資產品。這些合作關系將幫助進一步提高北美和全球投資者的鉑金投資產品種類和選擇。

在過去的幾年里,鉑族金屬礦業經歷了一段艱難的時期。其礦業經濟是由從開采的“一籃子鉑族金屬”中獲得的收入所驅動的。這一狀況最近有所改善,主要是由于鈀金和銠金的價格走強。值得注意的是,這使得該行業能夠在創造和推動需求方面增加戰略投資,特別是在首飾、投資和包括燃料電池在內的工業應用方面。我們相信,這些投入將進一步改善未來鉑金需求的可持續增長前景。

Paul Wilson, CEO

世界鉑金投資協會首席執行官

表1: 供需和地面庫存情況概要

數據來源:SFA (牛津) *截止2012年12月31日NB:所有數字已獨立取整

注釋:1.所有預估都基于現有最新信息。如有新增信息,我們會在后續季報中進行修正。

2. WPIC 并未在2013 年全年和2014 年的前兩個季度發布任何季度性預測報告,但是從2014 年第3季度到2016 年第4季度的季度性預測報告都包括在此前發布的《鉑金季報》中,可在WPIC 網站上免費獲取。2017 年第1季度以后的季度性預測報告以及2017年上半年以后的半年性預測報告分別包含在表3 和表4 中,見第15-16 頁(供應、需求以及地面庫存)。

3. 2019 年的預測是基于歷史數據、現有走勢以及預測模型,其準確度依據供應需求的不同類別而各有不同。一般認為投資需求屬于最難預測的類別。一些歷史觀點基于早期WPIC發布《鉑金季報》的數據和模型。

2019年第1季度鉑金市場回顧

由于投資需求激增,2019年第1季度,鉑金需求增加了32%,達到256萬盎司。工業使用量基本持平,為47萬盎司(同比下降-0.5萬盎司),而汽車催化劑和首飾需求均有所下降。投資需求增加至76.5萬盎司,主要歸功于ETF持有量大幅增加了69萬盎司,這是迄今為止最大的季度增幅。鉑金條和鉑金幣進一步貢獻了7.5萬盎司的需求量。由于西歐柴油車市場持續下滑,汽車催化劑需求同比下滑5%,至76.5萬盎司。隨著中國市場又經歷了一個疲軟的季度,首飾需求下降了7%,至56萬盎司。

2019年第1季度總供應量達到201萬盎司,同比增長15%(+26.5萬盎司)。去年第1季度南非冶煉廠經歷一些生產問題,本季度產能恢復使得礦業供應總量同比增長19%,至153萬盎司。由于廢舊汽車催化劑回收的增加抵消了首飾回收的小幅下降,回收供應上升4%至48萬盎司。第1季度需求的強勁增長明顯超過了供應增量,導致市場出現55萬盎司的短缺(圖1)。

圖1: 2019年第1季度供需平衡,千盎司

來源: SFA (牛津)

供應

精煉產量在2019年第1季度同比增長18%(+23萬盎司),至152.5萬盎司(圖2)。這一增長主要歸因于南非去年發生了兩起計劃外的爐停事故,影響了精煉產量。南非產量同比攀升21%(+19.萬盎司),至110.5萬盎司。北美(+1萬盎司,項目增產)、俄羅斯(+2.5萬盎司,2019年計劃內增產)和其他地區(+0.5萬盎司)的產量也出現了小幅增長。津巴布韋的產量略有下降(-0.5萬盎司)。第1季度的礦產供應總量預計153萬盎司,同比增長24.5萬盎司(+19%)。

圖2:鉑金供應, 千盎司

來源: SFA (牛津)

來自汽車催化劑的鉑金回收同比增長8%,達到35.5萬盎司,而首飾回收下降4%,至12,5萬盎司,所以2019年第1季度鉑金回收量為48萬盎司。汽車催化劑回收廠仍有大量的催化轉換器,但這些都低于2018年第4季度的記錄水平。越來越多難以處理的柴油車顆粒過濾器回流到回收站,提高了所需的分揀量,但迄今為止對鉑金的產量并沒有明顯的影響。由于鉑金價格持續走低,首飾回收量繼續受到壓制。

需求

投資需求是2019年第1季度最為突出的領域,由于ETF持有量激增69萬盎司,與2018年第1季度相比,投資需求增加了70多萬盎司(圖3)。這大大抵消了汽車(-4.5萬盎司)、首飾(-4.5 萬盎司)和工業(-0.5 萬盎司)領域需求的下降,使本季度總需求達到256萬盎司(圖3)。

圖3: 鉑金需求, 千盎司

來源: SFA (牛津)

汽車領域需求

第1季度汽車領域需求達到76.5萬盎司,較2018年第1季度的80.5萬盎司下降5%,但較2018年第4季的78萬盎司僅下降2%。

在2018年第三季度引入WLTP排放測試對市場銷售產生干擾和中斷之后,西歐汽車銷量似乎再次回到了正常水平。然而,一些國家的稅收變化影響了2019年上半年的車輛銷售,這包括部分銷售或已提前到2019年第1季度(在意大利,提前購車以避免從3月1日起對高排放車輛征收較高的稅收)或推遲到2019年第2季度甚至以后,等待政策更加明朗(在西班牙,有關內燃機車輛的政策正在辯論中)。隨著英國退歐的不確定性仍在持續,英國汽車的銷量仍然不穩定。

最近,在德國和英國大力宣傳的獨立排放測試顯示柴油車的前景非常樂觀,支持了柴油車的銷售。在德國,由ADAC (德國汽車協會)進行的測試表明,迄今為止,所有在道路上測試的歐6c和歐6d-TEMP車型的氮氧化物(NOx)排放量都遠遠低于歐盟目前的要求。測試的車輛不僅明顯低于道路測試(RDE法)柴油車中應用的168 毫克/千米的公差值,而且也低于當前歐6 WLTC 80 毫克/千米的限值。在英國,獨立的AIR聯盟推出了AIR指數和一個可搜索的網站,為購車者和決策者提供城市道路排放測試結果。車輛根據其氮氧化物的排放被進行評級,以顯示它們對城市空氣質量的相對影響,并向買家突出了許多現成可用的清潔柴油車。

印度,由于私人和企業買家在2019年第2季度大選前保持謹慎,輕型汽車銷量在2019年第1季度總體表現平平。由于信貸緊縮,加上盧比疲軟,降息并沒有起到任何幫助。

首飾領域需求

鉑金首飾需求在2019年第1季度同比下降7%,至56萬盎司。中國市場需求再次急劇下降,但降幅比異常糟糕的2018年第4季度要小。上?;平鸞灰姿?019年第1季度的鉑金交易量同比下降18%,至13萬盎司,首飾制造商的采購量低于工業買家。中國官方數據顯示,內地首飾零售額在2019年第1季度增長了2.6%,這是自2016年以來最差的開局。2019年前兩個月,香港首飾銷量也同比下降1%。在2018年第4季度銷量下降之后,周大福的同店銷售額在今年第1季度恢復增長,銷量的復蘇主要是集中在中國大陸,香港僅略有改善。2019年第1季度,周大福的黃金產品占銷售額的64%,這是至少三年來的最高比例。

其它所有地區的首飾需求都有所上升,但過去兩個季度總體需求的增長一直在放緩。美國半成品鉑金進口量創下10多年來最強勁的開局。2019年第1季度美國GDP增長高于預期,但消費者支出仍然疲軟。在印度,首飾商的信貸緊縮和盧比疲軟影響了整個首飾市場,但鉑金卻是表現最好的金屬。由于鉑金價格自2018年第3季度以來一直保持在同一水平,日本首飾市場保持穩定,幾乎沒有增長。

工業領域需求

第1季度工業領域需求同比下降1%(-0.5萬盎司),至47萬盎司,但季度環比持平。主要是因為在中國市場,化學催化對鉑金的需求增長被玻璃制造和其他最終用途的低需求所抵消。大部分的對二甲苯新工廠將于今年下半年在中國投產,而新的丙烷脫氫裝置將于2019年在中國建成。這導致化學行業在2019年第1季度增加了新的催化劑采購量。然而,與此相反,上個季度中國新建玻璃生產線數量的減少,降低了對鉑金工具的新需求。汽車傳感器和燃料電池的載鉑量下降減少了其他工業應用中的鉑金使用量。

投資領域需求

2019年第1季度的投資需求為76.5萬盎司。這在很大程度上是由于創紀錄的ETF買入,以及穩健的鉑金條和鉑金幣購買量推動所致(圖4)。

圖4: 鉑金投資

來源: SFA (牛津)

在2019年第1季度,由于所有主要地區的ETF持有量都有所增加,推動全球鉑金ETF增加了69.2萬盎司,這是目前為止鉑金ETF持有量增加最多的一次。大部分增長是在南非,南非投資者增持了41.8萬盎司。這一增幅超過了南非首只鉑金ETF上市后在2013年第2季度的增幅。一些投資者可能正在為鉑金價格的回升而建倉,預期鉑金價格將反轉其與其他貴金屬相比的低迷表現。鉑金價格在過去相當長時間表現遜于黃金和鈀金,這使得鉑金相對和絕對價格看起來都便宜。此外,投資于鉑族金屬礦業公司的股票也可能在一定程度上被置換為鉑金。南非上市的鉑族金屬礦業股在2018年下半年表現非常強勁。英國ETF持有量增加了17.8萬盎司,漲幅位居第二位。美國投資者對鉑金的敞口增加了7.9 萬盎司,而瑞士ETF的持有量增加了1.8 萬盎司。

鉑金條和鉑金幣的需求量為7.5 萬盎司。美國造幣廠在1月份發布了美國鷹洋金銀幣和精裝鉑金幣,為今年硬幣的銷售開了一個好頭。然而,盡管鉑金價格很低,日本鉑金條的購買量卻無太大增幅。

2019年預測

隨著一級和二級供應量預期都會有所增加,今年的供應總量預計將增長4%至837萬盎司。精煉產量預計增長5%,達到640萬盎司(+38.5萬盎司),這是因為去年的一些項目增產以及南非冶煉廠釋放儲備庫存促進了產量增加所致。預計將生產商將對庫存進行小規模重建,使礦業供應總量達到637.5萬盎司。由于從汽車催化劑回收的鉑金量預計增長5%至149.5萬盎司,回收供應預計增長3%至199.5萬盎司(+6盎司)。首飾回收量下降3%至49.5萬盎司,歸因于鉑金價格的低迷。

全球鉑金需求預計今年將增長8%,至799.5萬盎司,這是因為投資需求的顯著增長大幅抵消了汽車(-9.5萬盎司)、首飾(-4.5萬盎司)和工業(-1.5萬盎司)消費的小幅下滑。投資需求預計到2019年將增加78.5萬盎司,因為穩健的鉑金條和鉑金幣的購買以及ETF的顯著增加。受西歐柴油車市場份額下降的驅使,汽車領域鉑金的使用量減少至3%,使得汽車領域的總需求下降到301萬盎司。中國市場首飾需求的持續下滑,抵消了其他地區的小幅增長,驅使首飾領域的需求預計下跌4%,至231萬盎司。

由于今年需求的增長比供給增加更為強勁,市場平衡縮窄至37.5萬盎司盈余(圖5)。

圖5: 供需平衡, 千盎司, 2013-2019預測

來源: SFA (牛津)

礦業供應

受到2018年一次性釋放在制品庫存的提振,2019年全球精煉產量預計將達到640萬盎司(+5%或+28.5萬盎司)。擴建項目的增產也可能導致每年新增14.5萬盎司。南非的供應量預計將增長到468.5 萬盎司(+5%或+22.5 萬盎司),主要來自儲備庫存釋放的推動。

來自北美的供應量將增加4.5 萬盎司至40萬盎司(同比增長+13%),其中多達2萬盎司的增長來自于一個擴建項目,而其余部分的增長則是Sudbury地區在2018年處理問題后的產量復蘇。津巴布韋的產量應該保持穩定在47萬盎司(同比增加+0.5萬盎司),俄羅斯釋放的一小部分庫存將主要被沖積礦的持續枯竭所抵消,從而使今年的產量達到67萬盎司(+0.5萬盎司)。隨著生產商庫存重新補充2.5萬盎司,礦業供應總量預計為637.5萬盎司(+4%或+26萬盎司)。

回收

2019年,回收供應預計將向市場提供199.5 萬盎司的鉑金,比2018年增長3%。汽車催化回收今年預計將增長5%,至149.5萬盎司,增速低于2018年的7%,首飾回收預計在2018年下降9%后下降3%至49.5萬盎司。

回收商處理的汽車催化劑數量預計將在2019年再次上升。鉑金回收受益于鈀金和銠金的價格高企,而租賃利率鼓勵回收商處理大量的原料。美國廢鋼價格已從去年12月的401 美元 /噸跌至今年4月的324美元/噸。然而,在限制可用催化劑的數量之前,價格會進一步下跌,并在較長一段時間內保持低位。由于柴油微粒過濾器而導致回收混合物中的碳含量上升,這將仍然是回收商在整個2019年面對的一個問題,但預計最終不會對回收的鉑金量產生重大影響。如果鉑金價格保持低迷,首飾回收率預計將再次下降。

圖6: 供應變化, 千盎司, 2019預測對比2018

來源: SFA (牛津)

汽車領域需求

預計2019年汽車領域需求將從2018年的310.5萬盎司下降3%至301萬盎司。這意味著鉑金汽車催化劑需求的下降速度已經放緩,相比之下2017年的332萬盎司下降到2018年的310.5萬盎司,下降了6%。

比起以前,一些汽車制造商現在似乎更傾向于柴油車,并正在考慮在其產品系列中將柴油發動機保留更長久的時間,而不是盡早將其停產。這將會推動正在輕型柴油車的持續銷售,以及柴油車催化劑中相關的載鉑量。對柴油車重新投下信任票,在很大程度上是由于汽車制造商需要實現極具挑戰性的車隊碳減排目標;柴油車的燃油效率仍比汽油車高出15%-20%左右,因此,大規模的柴油車市場份額可以幫助汽車制造商避免巨額碳???,及聲譽受損。

2019年3月,菲亞特集團宣布將撤此前一項決定到2022年在歐洲乘用車中移除柴油車的計劃,并將保留在某些車型中使用柴油動力系統的靈活性,以避免銷量下降。與此同時,馬自達宣布將在其美國輕型汽車上使用一種新型低排放柴油發動機,以幫助該品牌向高端市場進軍。

自2019年9月起,歐6d-TEMP排放法規的引入應該會讓消費者和媒體更加清楚地了解新型柴油車符合最新排放標準的能力。

印度是繼西歐之后全球最大的柴油車市場之一。在經歷了2019年第2季度大選不確定性所造成的一些混亂之后,印度汽車銷量有望在2019年下半年恢復適度增長。

圖7: 各行業領域需求的變化, 2019預測對比2018

來源: SFA (牛津)

首飾領域需求

預計2019年首飾領域的鉑金需求將下降2%至231萬盎司。中國首飾2019年第1季度需求縮水比預期的大,因此今年對中國市場的預測略有下調。

2月份,中國消費者信心升至新高,但未能影響到首飾領域的鉑金需求,因為整體首飾零售支出的增長一直滯后于消費者支出增長。然而首飾制造商傾向于推廣市場更大的寶石和黃金飾品,因此鉑金首飾的表現也可能繼續遜于黃金首飾。

預計印度將對鉑金首飾需求的增長做出最大貢獻,因為在國際鉑金協會的推動下,這個年輕的市場仍處于增長階段。印度鉑金首飾市場也受益于從小型獨立的首飾店向擁有較多鉑金產品份額的連鎖首飾店的轉變。此外,政府在預算中為農民和中產階級提供的幫助,可能會給消費者支出和首飾銷售帶來一些益處。預計美國鉑金首飾銷量將出現增長,但增速低于2018年。美國零售聯合會(National Retail Federation)預計,今年美國零售額將增長4%,低于2018年的4.6%。隨著鉑金價格不斷下跌,正好符合美國人希望購買較為便宜的訂婚戒指的趨勢,因此美國婚慶需求預測將相當強勁,而PGI發起的將鉑金用于鉆石戒托的活動,也增加了一些需求。日本和西歐擁有穩定的鉑金首飾需求基礎,但預計今年不會出現顯著增長。

工業領域需求

預計2019年工業鉑金需求將同比下降1%(-1.5萬盎司)至189萬盎司,其原因是化學催化劑使用量的強勁增長(+4萬盎司)未能抵消玻璃制造(-3萬盎司)和其他終端用途(-2.5萬盎司)需求的下降,而今年電子元件、醫療應用和石油加工的鉑金需求預計將保持相對穩定。

圖8: 終端用戶需求份額, 2019預測對比2018

來源: SFA (牛津)

化工

鉑金在化學催化中的使用預計今年將增長7%,達到61.5萬盎司,歸因于中國市場的強勁增長超過世界其他地區需求的小幅下降。中國主要的對二甲苯新廠預計將于2019年底投產,連同新的丙烷脫氫(PDH)裝置和不斷增長的有機矽產量,預計今年中國市場將提高對催化劑的新需求。與此相反,在西亞,對二甲苯和丙烷脫氫產能增長放緩,與去年相比,世界其他地區的新鉑金需求略有下降。

石油

盡管中國和北美石油行業的鉑金需求增加,但在世界其他地區石油行業的鉑金使用量的減少預計將抵消其他地區的增長。因此2019年石油業的鉑金凈需求預計仍將保持在24萬盎司不變。今年,中國和美國的精煉產能擴張預計都將加速,但在印度等地,隨著去年該國精煉廠的重大升級(聯系即將出臺的Bharat Stage 6/VI標準),精煉產能的擴張有所減緩。中國今年計劃的一些產能擴張也與實施更嚴格的排放標準有關,精煉商對設備進行升級,使其能夠生產符合中國6號標準的燃料。

電子產品

預計今年電子產品行業的鉑金需求也將保持在19萬盎司的相對平穩水平,硬盤驅動器(HDDs)和其他電子元件的鉑金消耗量僅發生了微小變化,主要發生在中國和世界其他地區。大容量企業硬盤驅動器市場的增長,應該有助于在2019年小幅提升磁盤的總出貨量,盡管總體硬盤驅動器銷量進一步下降(-8%)至3.46億臺,但鉑金的凈使用量仍有略有增加。

玻璃

預計2019年玻璃制造業對鉑金的需求將下跌13%,至21萬盎司,主要歸因于世界其他地區需求的下降,而北美和日本需求的小幅增長可能會被中國和西歐的需求下降所抵消。盡管預計印度市場的需求仍然相對較高,但與去年相比,世界其他地區新建的玻璃廠和擴建項目減少,特別是在諸如非洲、拉丁美洲、東南亞和西亞等地區,減少了新的鉑金需求。

其他

盡管中國和世界其他地區汽車傳感器(氧氣和氮氧化物)的鉑金需求應該會略有增加。但由于燃料電池的載鉑量減少拉低需求,今年其他行業終端的鉑金用量將下降6%至39.5 萬盎司。雖然在運輸和固定設備應用方面的總體單位用量有所增長,但節儉的生產理念預計減少燃料電池堆中鉑金的使用,暫時降低了日本和美國等制造業地區的消費。

投資需求

今年全球投資需求預計將達到78.5 萬盎司,ETF的需求將遠高于鉑金條和鉑金幣購買量的下降。ETF在2019年第1季度的開局非常強勁,但持有量隨后略其有回落,預計不會再有更多增長。鉑金幣的需求預期將保持強勁,但由于日本投資者興趣減弱,鉑金條的需求將比去年疲軟。日本投資者似乎已經習慣了鉑金低迷的價格,不再像2015年鉑金價格首次跌破4000日元/克以下時那樣踴躍購買。因此,鉑金條和鉑金幣的總體需求預測略低于2018年。

地面庫存

預計2019年市場將有37.5萬盎司的盈余量,這將導致地面庫存在2019年底達到322萬盎司。

世界鉑金投資協會(WPIC)對地面庫存的定義為:與交易所交易基金(ETF)、交易所金屬庫存,或礦業生產商、精煉商、制造商或終端用戶的周轉庫存無關的、年終累計鉑金庫存量預測。

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